У 2025 році стирольна промисловість демонструвала поетапну тенденцію «спочатку спад, а потім відновлення» на тлі взаємодії між концентрованим вивільненням потужностей та структурною диференціацією попиту. Оскільки тиск з боку пропозиції дещо зменшився, сигнали досягнення дна ринку ставали дедалі чіткішими. Однак структурне протиріччя між високими запасами та диференціацією попиту залишалося невирішеним, що обмежувало можливості для відновлення цін.
Шок потужностей з боку пропозиції був основним фактором, що тиснув на ринок у першій половині року. У 2025 році нові вітчизняні виробничі потужності стиролу були введені в експлуатацію концентровано, причому річна додана потужність перевищила 2 мільйони тонн. Масштабні проекти з переробки та хімічної інтеграції, такі як Liaoning Baolai та Zhejiang Petrochemical, сприяли основному приросту, що призвело до зростання потужностей на 18% у річному обчисленні. Концентроване вивільнення потужностей у поєднанні з традиційним міжсезонням для попиту в першому кварталі посилило дисбаланс між пропозицією та попитом на ринку. Ціни на стирол продовжували знижуватися з 8200 юанів за тонну на початку року, досягнувши річного мінімуму в 6800 юанів за тонну до кінця жовтня, що становить падіння на 17% з початку року.
Після середини листопада ринок поступово відновився, ціни зросли приблизно до 7200 юанів за тонну, що становить збільшення приблизно на 6%, що свідчить про початкову появу характеристик досягнення дна. Відновлення було зумовлене двома основними факторами. По-перше, скоротилася пропозиція: три комплекси заводів загальною річною потужністю 1,2 мільйона тонн у Шаньдуні, Цзянсу та інших регіонах тимчасово призупинили роботу через технічне обслуговування обладнання або втрати прибутку, що призвело до зниження тижневого коефіцієнта експлуатації з 85% до 78%. По-друге, підтримка надалася з боку витрат: завдяки відновленню міжнародних цін на нафту та скороченню запасів у портах ціна на сировинний бензол зросла на 5,2%, що призвело до збільшення собівартості виробництва стиролу. Тим не менш, високі запаси залишалися основним обмеженням. До кінця листопада запаси стиролу в портах Східного Китаю досягли 164 200 тонн, що на 23% більше, ніж за аналогічний період минулого року. Кількість днів обороту запасів залишалася на рівні 12 днів, що значно перевищує розумний діапазон у 8 днів, стримуючи подальше зростання цін.
Диференційована модель попиту посилила складність ринку, що призвело до різкої «дворівневої продуктивності» в основних секторах переробки. Галузь виробництва АБС (акрилонітрил-бутадієн-стиролу) стала найбільшою родзинкою: завдяки зростанню експорту транспортних засобів на нових джерелах енергії та розумної побутової техніки її річний попит зріс на 27,5% у річному обчисленні. Основні вітчизняні виробники АБС підтримували коефіцієнт експлуатації понад 90%, що забезпечувало стабільний попит на стирол. Натомість галузі виробництва ПС (полістиролу) та ВПС (розширюваного полістиролу) зазнали слабкого попиту в переробці, що було спричинено тривалою слабкістю на ринку нерухомості. ВПС в основному використовується в матеріалах для зовнішньої ізоляції стін; 15% зниження будівництва нових об'єктів нерухомості у річному обчисленні призвело до того, що виробники ВПС працювали на потужності менше ніж 50%. Тим часом виробники ПС побачили, що їхній коефіцієнт експлуатації коливається близько 60%, що значно нижче рівня аналогічного періоду минулого року, через уповільнення зростання експорту легкої промисловості, такої як упаковка та іграшки.
Наразі ринок стиролу перебуває у збалансованій фазі, що характеризується «скороченням пропозиції, що забезпечує дно, та диференціацією попиту, що обмежує потенціал зростання». Хоча ознаки досягнення дна вже з'явилися, імпульс для розвороту все ще очікує ефективного скорочення запасів та повноцінного відновлення попиту. У короткостроковій перспективі, стримуваний зимовими обмеженнями на транспортування хімічної продукції та перезапуском деяких ремонтних заводів, очікується, що ринок коливатиметься вбік. У середньостроковій та довгостроковій перспективі слід звернути увагу на стимулюючий вплив послаблення політики у сфері нерухомості на попит на полістирол та полістирол, а також на розширення попиту на стирольні матеріали, що підлягають обробці, у секторі високоякісного виробництва. Ці фактори разом визначатимуть висоту відновлення цін на стирол.
Час публікації: 11 грудня 2025 р.