Хімічна промисловість переживає «історичний» сплеск цін у 2025 році, зумовлений реструктуризацією динаміки попиту та пропозиції та перерозподілом вартості по всьому ланцюжку поставок. Нижче наведено аналіз чинників зростання цін, логіки розбіжностей у прибутках, шляхів реструктуризації галузі та інвестиційних можливостей.
I. Глибинні рушійні сили зростання цін
1. Революційні зміни в сировинних матеріалах
- Дисбаланс попиту та пропозиції сирої нафти: скорочення видобутку ОПЕК+ у поєднанні з обмеженим зростанням з боку виробників, що не входять до ОПЕК, утримують ціну на нафту марки Brent вище 100 доларів за барель.
- Вибуховий попит на нові енергетичні матеріали: ціни на карбонат літію (промислового класу для акумуляторів LFP) зросли на 120% у річному обчисленні, тоді як розчинник електроліту DMC подолав позначку в 10 000 єн за тонну.
- Явні витрати на викиди вуглецю: Вуглецеві тарифи ЄС на викиди вуглецю в рамках CBAM тепер охоплюють такі основні хімічні речовини, як синтетичний аміак та метанол.
2. Структурна жорсткість з боку постачання
- Переміщення європейських потужностей: BASF та інші гіганти закрили 30% потужностей з виробництва синтетичного аміаку в Німеччині, перемістивши виробництво на узбережжя Мексиканської затоки в США.
- Реформа пропозиції 2.0 у Китаї: Вимоги до екологічної та технічної модернізації у виробництві барвників та діоксиду титану прискорили вихід малих та середніх виробників.
- Геополітичні логістичні вузькі місця: криза в Червоному морі спричинила 300% зростання вартості доставки між Азією та Європою, що розширило цінові розбіжності на товари, чутливі до транспортування, такі як TDI.
3. Перенесення витрат від технологічних зрушень
- Комерціалізація біоматеріалів: ціни на PLA на 40% вищі, ніж на традиційний PE, а Apple та Tesla уклали довгострокові контракти.
- Локалізація напівпровідникових хімікатів: ціни на надчисту плавикову кислоту електронного класу перевищили 50 000 доларів США за тонну, що на 15% вище, ніж у японських/південнокорейських аналогів.
II. Карта розбіжностей у прибутку
| Сегмент | Зміна рентабельності власного капіталу (2024 проти 2025) | Розширення цінового спреду | Ключові рушійні сили |
| Нові енергетичні матеріали | +8,2% → 21,5% | 35-50% | Прориви в галузі твердотільних акумуляторів |
| Хімікати насипом | -3,5% → 6,8% | 10-15% | Недолік вартості вугільного маршруту |
| Спеціальні хімікати | +5,1% → 18,3% | 25-40% | Попит на легкі автомобільні матеріали |
| Агрохімікати | +2,3% → 12,7% | 18-22% | Впровадження ГМО-культур + посуха в Південній Америці |
III. Міграція цінностей по всьому ланцюгу поставок
1. Власники ресурсів видобутку (наприклад, виробники фосфатів та літію) домінують у ціноутворенні, а такі компанії, як Yuntianhua, досягають валової рентабельності >50% за один квартал.
2. Високобар'єрні сегменти середньої течії:
- Фторполімери: вартість обробки матеріалу для сепаратора PVDF досягла 80 000 ¥/тонна.
- Хімікати надвисокої чистоти: вимоги до чистоти ізопропанолу напівпровідникового класу зросли з 99,99% до 99,9999%.
3. Постачальники послуг з налаштування нижче за течією: такі компанії, як Covestro, запровадили моделі «оплати за результат», що збільшило утримання клієнтів на 30%.
IV. Ключові проривні моменти 2025 року
1. Вікна заміщення технологій:
- Вигідність крекінгу етану у вартості зменшується, а рентабельність інвестицій у проект PDH падає нижче 5%.
- Витрати на виробництво біопродуктів BDO знизилися на 25% порівняно з нафтовими маршрутами.
2. Регіональне перебалансування:
- Близькосхідний центр сіркохімічної промисловості: саудівська SABIC побудувала низьковитратний завод з виробництва сірчаної кислоти потужністю 2 млн тонн на рік.
- Проміжні виробники покриттів у Південно-Східній Азії: Nippon Paint Vietnam працює на 120% потужностей.
3. Переоцінка ESG:
- Проекти з виробництва зеленого аміаку на основі водню отримують 3-кратну премію за оцінку.
- Заборони ЄС на продукти, що містять PFAS, призводять до зростання альтернатив на понад 60% у середньому.
V. Матриця інвестиційних рішень
Пріоритети стратегічного розподілу:
- Високобар'єрні матеріали: арамідні стільникові серцевини, прекурсори карбіду кремнію.
- Порушники процесів: синтез адипонітрилу на основі плазми, перетворення CO₂ на DMC.
- Приховані чемпіони: засоби для зняття фоторезистів, герметики аерокосмічного класу.
Сповіщення про ризики:
- США запроваджують 15% тарифи на китайські біоматеріали (набувають чинності з третього кварталу 2025 року).
- Прориви у виробництві натрій-іонних акумуляторів можуть призвести до обвалу попиту на літієві матеріали.
Галузь переживає найзначнішу реструктуризацію ланцюжка створення вартості з 2008 року. Ключовими напрямками діяльності є компанії з технологічною диференціацією та можливостями вертикальної інтеграції, а також нішеві гравці, які мають обмежені ліцензії на виробництво. На тлі підвищеної волатильності цін фірми, що підтримують оборотність запасів менше 30 днів, демонструватимуть сильнішу стійкість до прибутку.
Час публікації: 30 травня 2025 р.